南孚电池，曾经令人骄傲的民族品牌，至今仍然有许多人不知道，它早已成为了一个外国品牌，并且是被它的竞争对手收归麾下，这个对手就是全球碱性电池霸主——金霸王。具体来说，从1999年摩根士丹利等海外投资基金进驻，到2003年被海外竞争对手吉列控制，再到如今收归宝洁，南孚电池是近年来海外投资基金收购热潮下的中国企业中，经历完整投资基金运作流程(从进入到实现增值到转手)、且体验过金融资本和产业资本不同控制之道的少数企业之一。
      南孚电池前身是1958年成立的福州南平电池厂，属集体所有制企业。上世纪80年代末期，时任厂长陈来茂到国外考察时发现，融合着当时先进技术的高性能碱性电池是未来市场的方向，但是需要引进的日本生产线高达5000万人民币，而当时南孚的固定资产只有不到200万。正是这一巨大的资金挑战，启动了南孚现代企业化的进程。1988年，经陈奔波，成立了我国电池行业第一家合资企业——福建南平南孚电池有限公司。当时的股东分别是：百孚公司其实是当时中国出口商品基地建设总公司设在香港的子公司，合资后拥有南孚电池25%的股份，基地福建公司持股20%，兴业银行持股 15%，而南平电池厂则以全部身家投入，占40%股份。
      1990年夏，南孚引进的首条日本富士LR6碱性电池生产线正式投产。此后几年间，南孚的硬件设备逐步完善，管理走上专业化，规模不断扩大，开始领跑国内电池行业，逐渐树立起了南孚的品牌地位，到1998年前后，南孚固定资产已经高达4个亿。当时，正值传呼机风靡内地，对电池需求量极大，南孚的经典产品高能环保电池广受欢迎，各地的经销商甚至一度提着大包现金驻扎在南平争相提货。
      其后，南孚的股东开始变变变，直到变成美国脸。1998年，兴业银行将持有的15%股份以2500万的价格卖给了民营企业——大丰电器有限公司，让南孚命运发生重大转折的股东变更发生在1999年。
      那一年，引进外资的新政策出台，由中金公司联合美国摩根财团、荷兰国家投资银行、新加坡政府投资公司，加上南平电池厂、基地公司等几个中方股东，在香港组建中国电池有限公司，总股本1万股，中方股东以持有的南孚电池部分股权作为出资，占中国电池51％股份。通过对南孚注资及受让大丰电器所持5.75％股份，中国电池共获得了南孚电池69％的股份。
      随后的几年，南孚遭遇了一系列前所未有的重大股权变动。先是百孚公司炒金失败，公司将自己的持有的8.25％股份出让给摩根，事实上意味着中方已经失去对中国电池的控股权，执掌南孚命运的主人从此变成了摩根。后经摩根的辗转争取，南平地方政府亦将其持有的20%中国电池股权以1000万美元的价格转让给外资股东，至此，中国电池的股份已经完全转移到了外资股东手中。 
      转眼到了2003年8月，摩根最终如愿以偿，以1亿美元的价格、净得利5800万美元将南孚卖给了以剃须刀和“金霸王”电池为主导产品的美国吉列公司。而几经风云变幻的南孚，从此成了吉列在华子公司。并购前，吉列旗下的“金霸王”碱性电池，在华销量不足南孚电池的1/10；并购后，吉列轻松消灭了这个内地最大的竞争对手，南孚每年高达几个亿的利润也源源不断地直接输送给了摩根或吉列。
      两年后，美国宝洁公司吞并吉列，南孚随之“改嫁”，又被招至宝洁麾下。现在南孚就处于这样的股权结构之中，它已经实实在在地成了一个美资企业的在华工厂。由于不能与金霸王正面冲突，现在南孚有一半的生产能力被闲置着。南孚正渐渐地失去活力。